spot_img

VNM: Cổ phiếu của Vinamilk liệu có tìm lại được tương lai sáng?

Must read

Openlivenft
Openlivenfthttps://openlivenft.info/
Trang tổng hợp thông tin nhanh - mới nhất về NFT, COIN, Metaverse, tài chính, crypto của OpenliveNFT

{{news.Title}}

{ { news. Source } } – { { news. Date | date : ‘ dd / MM / yyyy hh : mm : ss ‘ } }

Triển vọng kinh doanh kém tươi sáng, giá cổ phiếu liên tục giảm sâu chưa biết ngày về đỉnh, CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã: VNM) đang đứng trước nguy cơ văng khỏi top 10 doanh nghiệp có vốn hóa lớn nhất sàn chứng khoán như Vingroup (VIC), Masan (MSN), VPBank (VPB)…

 

Báo cáo kinh tế tài chính hợp nhất quý IV / 2021 của Vinamilk cho thấy, mặc dầu ghi nhận lệch giá thuần quý IV / 2021 tăng gần 10 % so với cùng kỳ, mạnh nhất 5 năm, tuy nhiên biên lãi gộp của Vinamilk vẫn liên tục đi xuống với đà giảm quý thứ 5 liên tục .

Biên lãi gộp giảm 5 quý liên tiếp

Cụ thể, quý IV / 2021, Vinamilk đạt 15.819 tỷ đồng lệch giá thuần, giảm 2,3 % so với quý liền trước nhưng đã tăng gần 10 % so với cùng kỳ năm 2020. Theo đó, lãi gộp cũng tăng nhẹ 1 %, đạt hơn 6.700 tỷ đồng

Đóng góp chính vào đà tăng trưởng lệch giá này vẫn là thị trường trong nước với 13.020 tỷ đồng, tăng 7,4 %. Trong đó, lệch giá trong nước của công ty mẹ đạt 11.674 tỷ, tăng 7 % nhờ mạng lưới hệ thống phân phối và nhu cầu mua sắm hồi sinh sau khi những giải pháp phong tỏa được dỡ bỏ tại những thành phố lớn .


Biên lãi gộp của Vinamilk giảm xuống mức 42,5 %, trong khi cùng kỳ đạt 46,2 % .

Cũng trong quý vừa mới qua, công ty CP Giống Bò Sữa Mộc Châu đạt 719 tỷ đồng lệch giá thuần, tăng 5,5 % so với cùng kỳ nhờ lan rộng ra mạng lưới hệ thống phân phối và nhu cầu mua sắm duy trì không thay đổi .

Với thị trường xuất khẩu trực tiếp, lệch giá thuần quý vừa mới qua đạt 1.800 tỷ, tăng mạnh 17 %, với động lực chính đến từ trường Trung Đông và Châu Phi .

Ngoài ra, những Trụ sở quốc tế quý vừa mới qua cũng góp phần về cho công ty mẹ 998 tỷ đồng lệch giá thuần, tăng 30 % so với cùng kỳ .

Đáng chú ý quan tâm, dù ghi nhận tăng trưởng lệch giá tích cực, nhưng biên lãi gộp của Vinamilk lại ghi nhận xu thế trái ngược khi giảm xuống mức 42,5 %, trong khi cùng kỳ đạt 46,2 %. Nếu so với biên lãi gộp trung bình 9 tháng đầu năm 2021, tỷ suất trong quý IV cũng thấp hơn. Đây là quý thứ 5 liên tục Vinamilk ghi nhận đà suy giảm ở chỉ tiêu biên lãi gộp .

Theo Ban chỉ huy công ty, giá vốn thành phẩm, sản phẩm & hàng hóa và giá vốn hàng khuyến mại liên tục tăng cao là nguyên do chính gây ảnh hưởng tác động đến biên lãi gộp. Công ty đang tích cực thương thảo với những nhà sản xuất để cải tổ ngân sách nguyên vật liệu cho những quý tiếp theo .

Cũng trong 3 tháng cuối năm, với việc ngân sách bán hàng tăng nhưng ngân sách quản trị doanh nghiệp giảm, tổng ngân sách Vinamilk phải chi ra vào thời gian 4.288 tỷ đồng, tương tự cùng kỳ .

Như vậy, Vinamilk thu về 2.688 tỷ đồng doanh thu trước thuế trong quý vừa mới qua, tăng 0,6 % so với cùng kỳ. Tuy nhiên, ngân sách thuế thu nhập doanh nghiệp cao hơn khiến lãi sau thuế của Vinamilk giảm nhẹ, đạt 2.213 tỷ đồng. Đây cũng là mức doanh thu quý thấp nhất công ty ghi nhận được trong năm 2021 .

Lũy kế cả năm 2021, Vinamilk đạt 60.919 tỷ đồng lệch giá thuần, tăng 2,1 % so với năm 2020 và là năm tiên phong vượt mốc 60.000 tỷ lệch giá. Song, lãi ròng công ty ghi nhận giảm hơn 5 %, đạt 10.633 tỷ đồng .

Nguyên nhân chính khiến lệch giá tăng nhưng doanh thu lại sụt giảm là do biên lãi gộp của Vinamilk giảm từ 46,4 % về 43,1 %. Điều này khiến việc tiết giảm đáng kể ngân sách bán hàng, quản trị doanh nghiệp và ngân sách kinh tế tài chính cũng không giúp doanh thu của Vinamilk thoát tăng trưởng âm năm vừa mới qua .

Tính đến cuối năm 2021, Vinamilk có tổng tài sản đạt trên 53.300 tỷ đồng, tăng 10 % so với năm 2020. Hàng tồn dư tăng từ gần 5.000 tỷ đồng lên trên 6.700 tỷ đồng. Công ty vẫn đang duy trì danh mục tiền gửi ngân hàng nhà nước lên tới hàng chục nghìn tỷ .

 

Cụ thể, ngoài gần 1.500 tỷ đồng tiền mặt, Vinamilk hiện có khoảng chừng 23.400 tỷ đồng xu tiền gửi tại ngân hàng nhà nước lấy lãi. So với năm 2020, số dư tiền này đã tăng 19 %. Giá trị hạng mục tiền mặt và tiền gửi ngân hàng nhà nước của Vinamilk hiện cũng tương tự gần 47 % tổng tài sản .

Với tác dụng kinh doanh thương mại năm 2021, đây là lần thứ ba liên tục Vinamilk đi ngang trên biểu đồ tăng trưởng. Ghi nhận trong báo cáo giải trình kinh tế tài chính 3 năm gần nhất của Vinamilk, lệch giá ở mức trên 50.000 tỷ đồng, doanh thu quanh mức 10.000 tỷ đồng .

Nguy cơ bật khỏi top 10

Trên sàn sàn chứng khoán Nước Ta, Vinamilk là doanh nghiệp đầu ngành và được ca tụng là “ cỗ máy in tiền ”. Tuy nhiên, từ cuối năm ngoái đến nay, CP VNM trong xu thế giảm mạnh khi liên tục tìm đáy mới, đáy sau thấp hơn đáy trước .

Cụ thể, CP VNM đã giảm về mức 75.100 đồng / cp trong phiên 9/3, ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 4/2020. Theo quan sát, khi VN-Index 700 điểm, VNM có giá 75.000 đồng / cp nhưng khi VN-Index gần 1.500 điểm, VNM cũng chỉ ở mức 75.100 đồng / cp. Chốt phiên ngày 15/3, CP VNM đang thanh toán giao dịch ở mức 77.200 đồng / cp, giảm 8 % so với đầu năm 2022 và mất gần 26 % so với mức đỉnh thiết lập thời gian đầu năm 2021 là 104.000 đồng / cp .

Đặc biệt, dưới áp lực đè nén bán mạnh của nhà đầu tư khối ngoại cũng ảnh hưởng tác động xấu đi đến thị giá của CP. Theo thống kê, CP VNM đang nằm trong top 3 doanh nghiệp bị nhà đầu tư quốc tế thoái vốn mạnh nhất với tổng giá trị 6.600 tỷ đồng .

Về vốn hóa thị trường, với thị giá trị CP là 78.000 đồng / cp, VNM đang dừng lại ở mức hơn 161.000 tỷ đồng, tương tự khoảng chừng 6,7 tỷ USD. Với đà giảm như lúc bấy giờ, không loại trừ rủi ro tiềm ẩn Vinamilk văng khỏi top 10 doanh nghiệp có vốn hóa lớn nhất sàn sàn chứng khoán như Vingroup ( VIC ), Masan ( MSN ), VPBank ( VPB ) …

Hiên tại, CP MSN ở mức 141.100 đồng / cp ở phiên ngày 15/3, tăng gấp đôi so với cách đây 6 tháng. Như vậy, vốn hóa thị trường của Masan đang ở mức 166.000 tỷ đồng, vượt 5.000 tỷ đồng so với Vinamilk .

Nằm trong câu lạc bộ tỷ đô trên sàn sàn chứng khoán, một thời đơn vị sản xuất sữa lớn nhất cả nước là nổi bật doanh nghiêp tăng trưởng mạnh không riêng gì trong nước mà ở Lever lục địa. Tuy nhiên, lệch giá và doanh thu hàng năm luôn đi ngang, đồng nghĩa tương quan với động lực tăng trưởng của Vinamilk giảm, rủi ro tiềm ẩn bị 1 số ít doanh nghiệp ” đi sau ” vượt mặt .

Chẳng hạn như VietinBank ( CTG ) với vốn hóa thị trường gần đuổi kịp Vinamilk khi ở mức 154.000 tỷ đồng, lệch giá 3 năm gần nhất luôn tăng trưởng mạnh và doanh thu đạt mức trên 13.000 tỷ đồng ; còn VPBank ( VPB ) có vốn hóa thị trường đạt 160.000 tỷ đồng, lệch giá tăng 50 % kể từ năm 2017 – 2021, doanh thu sau thuế năm 2021 đạt 31.000 tỷ đồng .

Theo SSI Research, giá nguồn vào ( bột sữa, thức ăn chăn nuôi và giá dầu ) sẽ chưa kiểm soát và điều chỉnh sớm trong nửa đầu 2022. Dự báo ngành sữa năm 2022 trong nước sẽ không có nhiều dư địa tăng trưởng do đang ở mức bão hòa nên rất ít thời cơ để Vinamilk tăng trưởng mạnh. Thêm vào đó, Vinamilk khó hoàn toàn có thể ngày càng tăng thị trường trong nước do đã đứng vị trí số 1 trong nhiều năm .

Động lực tăng trưởng khác mà Vinamilk hoàn toàn có thể kỳ vọng là xuất khẩu sữa sang 1 số ít thị trường, như Tây Âu, nhất là thị trường Trung Quốc. Tuy nhiên, năm 2022, việc xuất khẩu sữa sang Trung Quốc hoàn toàn có thể khó khăn vất vả hơn vì nước này đang lên kế hoạch lan rộng ra quy mô đàn bò để cung ứng nguồn sữa cho thị trường trong nước. Bên cạnh đó, do dịch Covid-19 nên thị trường Trung Quốc vẫn thắt chặt điều kiện kèm theo xuất nhập khẩu .

Còn so với Tây Âu, đây là thị trường đầy khắc nghiệt về tiêu chuẩn và chất lượng, vốn dĩ những hãng sữa châu Á từ lâu đã muốn xâm nhập vào cũng chật vật. Do vậy, không dễ để Vinamilk sớm thành công xuất sắc .

Mặc dù Vinamilk có những kế hoạch mới như lan rộng ra sang những mảng khác, như thịt bò, dự trù sẽ đạt doanh 2000 tỷ đồng, tuy nhiên kỳ vọng ở mảng kinh doanh thương mại này phải chờ đến năm 2023 mới hoàn toàn có thể góp phần nhiều vào hiệu quả kinh doanh thương mại của doanh nghiệp .

Tương tự, sàn chứng khoán VCBS nhận định và đánh giá, năm 2022, Vinamilk sẽ vẫn gặp thử thách trong việc tăng trưởng do nhu yếu tiêu thụ hồi sinh ở mức thấp hơn kỳ vọng sau Covid-19 do thị trường trong nước tăng trưởng chậm lại vì nhu yếu tiêu thụ chậm và xu thế giảm trong tiêu dùng. Thậm chí, trong tiến trình 2-3 năm tới, Vinamilk cũng không còn nhiều dư địa tăng trưởng .

 

Các tin tương quan

Source: https://openlivenft.info
Category: TIN NFT

Đánh giá bài post